【经济术语】什么是道琼斯指数，它衡量什么？

众所周知，道琼斯指数的官方全称是道琼斯工业平均指数或道琼斯工业平均指数 (DJIA)，是追踪在纽约证券交易所公开交易的 30 家最大公司的指数。 （纽约证券交易所）和纳斯达克股票市场。道琼斯指数以其创始人、记者查尔斯道和爱德华琼斯的姓氏命名，他们创立了华尔街日报和道琼斯公司，并于 1896 年创建了该指数。

道琼斯工业平均指数通常被称为“道琼斯指数”或“道琼斯指数”，是世界上历史最悠久、最受关注的指数之一，包括华特迪士尼公司、埃克森美孚公司和微软等公司公司。当新闻网络说“今天市场上涨”时，他们通常指的是道琼斯指数。

了解道琼斯指数的概念

道琼斯工业平均指数旨在作为美国经济的广阔前景。该指数推出时仅包括 12 家几乎纯工业性质的公司。这些公司经营铁路、棉花、天然气、糖、烟草和石油。它是美国第二古老的指数，仅次于道琼斯运输平均指数。

随着经济不断变化，该指数的构成也在不断变化。道琼斯指数通常会在一家公司对经济的代表性降低（例如，由于财务困难而失去市值）或发生广泛的经济变化并且该变化需要反映在指数中时进行更改。

历史

先行者

1884 年，查尔斯·道 (Charles Dow)编制了他的第一份股票平均指数，其中包含 9 家铁路公司和两家工业公司，并在《客户晚报》(Customer's Evening Letter) 中进行了专题报道，这是一份每日两页的财经新闻公告，是《华尔街日报》的前身。1886 年 1 月 2 日，由于中央太平洋铁路公司和新泽西中央铁路公司被剔除，道琼斯运输平均指数中的股票数量从 14 只减少到 12 只。尽管它包含相同数量的股票，但该指数仅包含最初的 12 家工业家中的一家，这些工业家最终构成了更为著名的道指。

初始组件

查尔斯·道于 1896 年 5 月 26 日计算出他的第一个纯工业股票平均指数，创造了现在所谓的道琼斯工业平均指数。最初的 12 位实业家中没有一位仍然是该指数的一部分。

以下是出现在第一个道琼斯指数中的 12 家公司：

1. American Cotton Oil Company，Hellmann's 和 Best Foods 的前身公司，现在是联合利华的一部分。

2. American Sugar Refining Company，于 1900 年更名为 Domino Sugar，现在的 Domino Foods, Inc.

3. 美国烟草公司，在 1911 年的反托拉斯诉讼中分拆。

4. 芝加哥燃气公司，1897 年被 Peoples Gas Light 收购，现在是 Integrys Energy Group 的运营子公司。

5. 家畜饲料和蒸馏公司，现在是 Millennium Chemicals，以前是 LyondellBasell 的一个部门。

6. 仍在运营的通用电气于 2018 年从道琼斯工业平均指数中除名。

7. Laclede Gas Company 仍以 Spire Inc 的名义开展业务，于 1899 年从道琼斯工业平均指数中剔除。

8. National Lead Company，现为 NL Industries，于 1916 年从道琼斯工业平均指数中除名。

9. North American Company 是一家电气公用事业控股公司，于 1946 年被美国证券交易委员会 (SEC)退市。

10. 位于阿拉巴马州伯明翰的田纳西煤铁铁路公司，于 1907 年被美国钢铁公司收购；美国钢铁公司于 1991 年从道琼斯工业平均指数中除名。

11. 美国皮革公司，于 1952 年解散。

12. 美国橡胶公司，1961年更名为Uniroyal，1986年与私有的古德里奇公司合并，1990年被米其林收购。

这个指数是怎么计算的？

价格最高的股票在指数中的权重更高。因此，这些操作的更高百分比变化将对计算的最终值产生更大的影响。道琼斯指数推出时，查尔斯道氏计算平均值的方法是将指数中包含的 12 家公司的股价相加，然后除以 12，得出简单平均值。随着时间的推移，该指数出现了增减，例如必须计入指数的公司的收购和分拆，而算法已不再足够。

这导致了道氏除数的引入，这是一个默认常量（尽管如果需要可以更改），用于确定一个点的变动对组成该指数的 30 家公司中的任何一家的影响。在某些情况下（添加或删除组件、公司拆分等）除数需要更改，以便道琼斯指数的值保持一致。当前的除数是

道琼斯指数的关键在于，它不像标准普尔 500 指数那样，不是 30 家最具代表性公司的算术平均值。分频器。因此，市场上任何一家公司（包含在指数中）移动一个点都会使指数移动相同数量的点。

指数随时间的变化

该指数在 1928 年增加到 30 家公司，并且改变了其中包含的公司数量总共 51 次。第一次变化发生在该指数推出仅三个月后。在早期，直到大萧条前后，其组成部分发生了许多变化。1932 年，道琼斯指数中的八家公司被更换。然而，在此次变动中，可口可乐公司和宝洁公司被纳入该指数，这两家公司在 2019 年仍被纳入该指数。

道琼斯最近一次大规模变动发生在 1997 年，当时该指数中的四家公司被更换。两年后，也就是 1999 年，又换了四家公司。最近一次指数变化发生在 2018 年 6 月 26 日，当时 Walgreens Boots Alliance, Inc 取代了 General Electric Company。

道琼斯的投资方法

可以通过指数基金以及期权合约和期货合约等衍生品投资道琼斯指数。

投资及上市基金

间接投资道琼斯工业平均指数的最简单方法是购买追踪其每日走势的指数基金。共同基金或交易所交易基金 (ETF) 可以通过以相同比例持有与指数相同的股票，在扣除费用和支出之前复制指数的表现。一些 ETF 使用杠杆或空头策略来增加价格变动。

期货合约

在衍生品市场，CME 集团通过其附属机构芝加哥商品交易所 (CME) 和芝加哥期货交易所 (CBOT) 发行期货合约；E-迷你道琼斯指数（5 美元）期货 (YM)，它分别跟踪平均水平并在其交易所大厅进行交易。交易通常在公开抗议拍卖或 CME 的 Globex 平台等电子网络中进行。

期权合约

芝加哥期权交易所 (CBOE) 通过根代码 DJX 发行道指期权合约。各种基础道琼斯指数 ETF 的期权也可供交易。

道琼斯指数的重要历史事实

1987 年至 2020 年道琼斯指数的表现。

以下是影响道琼斯指数的一些重大历史事件：

1896 年 5 月 26 日：道琼斯工业平均指数开始发布，包括 12 家公司。当时该指数为 40.94 点。

1929 年 10 月 24 日： '29 崩盘，道琼斯指数在 1929 年 11 月中旬开始从 400 点跌至 198 点

1933 年 3 月 15 日：该指数最大的单日百分比涨幅出现在 1930 年代的熊市期间，总计 15.34%。道指上涨 8.26 点，收于 62.10。

1987 年 10 月 19 日：最大的单日跌幅发生在黑色星期一。该指数下跌22.61%。事件背后没有明显的解释，尽管改变交易程序可能是一个促成因素。

2001 年 9 月 17 日：第四大单日点跌幅，也是当时最大的单日跌幅发生在纽约市 9/11 袭击后的第一个交易日。道指下跌 684.81 点或约 7.1%。然而，值得注意的是，该指数在 9/11 之前一直在下跌，在 1 月 2 日至 9 月 10 日期间下跌了 1,000 多点。尽管如此，道琼斯指数在袭击后开始走强并收复了所有失地，并在年底收于 10,000 点上方。

2008年9月29日：在波及欧美的次贷危机中，道琼斯指数下跌6.98%，跌幅达777.68点。

2013 年 5 月 3 日：道指历史上首次突破 15,000 点大关。

2017 年 1 月 25 日：道指首次收于 20,000 点之上。

2018 年 1 月 4 日——该指数收于 25,075.13，首次收于 25,000 点之上。

2018 年 1 月 17 日——道指收于 26,115.65，首次收于 26,000 点之上。

2018 年 2 月 5 日——道琼斯指数创纪录地下跌 1175.21 点。

2018 年 9 月 21 日——该指数创下 26,743.50 点的历史新高。

2018 年 12 月 26 日——道琼斯指数创下有史以来最大单日涨幅，收于 1086.25 点。

2019 年 7 月 12 日：道琼斯迄今为止的最高纪录为 27,332 点。

最近的指数历史

2001 年 9 月 17 日，即 9/11 袭击后的第一个交易日，道指下跌 7.1%。然而，道指在袭击发生后不久就开始上升，并迅速收复失地，收于 10,000 点之上。2002 年，由于 2002 年股市崩盘和互联网泡沫的挥之不去的影响，道琼斯指数于 2002 年 9 月 24 日跌至 4 年低点 7,286 点。总体而言，纳斯达克指数下跌约 75%，标准普尔 500 指数下跌道琼斯指数在 2000 年至 2002 年间下跌了约 50%，而同期道指仅下跌了 27%。2003年，道指稳定在7000点至9000点水平，年底回升至10000点关口。

道琼斯指数继续攀升，在 2007 年 10 月 11 日创下 14,198.10 点的历史新高，直到 2013 年 3 月才再次达到这一水平。随后由于 2007-2008 年金融危机，该指数在第二年下跌。

2008 年 9 月 15 日，当雷曼兄弟申请破产以及两个月前创纪录的油价达到每桶近 150 美元的经济影响时，更广泛的金融危机变得明显。道琼斯指数当天下跌超过 500 点，回到 7 月中旬的低点 11,000 点以下。美联储和财政部提出并实施的一系列救助计划，包括 2008 年的《紧急经济稳定法》没有阻止进一步的损失。在经历了近六个月的极端波动之后，道琼斯指数创下了迄今为止最大的单日点跌幅、最大的单日点涨幅和最大的盘中波动范围（超过 1,000 点），该指数收于 6,547.05 的 12 年新低2009 年 3 月 9 日，创下 1997 年 4 月以来的最低收盘价。道指在短短六周内下跌了 20%。

到 2009 年下半年，由于乐观地认为 2000 年代后期的经济衰退、美国房地产泡沫和 2007-2008 年的金融危机正在减弱，并且可能即将结束，平均水平已升至 10,000 点水平。十年来，道琼斯指数大幅回调至负回报 11,497 点至 10,428 点，跌幅略高于 9%。

十年 2010 -2019

在 2010 年代上半叶，在美联储宽松的货币政策（包括量化宽松政策）的帮助下，道指做出了令人瞩目的复苏尝试。尽管由于 2010 年欧洲主权债务危机、2009 年迪拜世界债务暂停和 2011 年美国债务上限危机等全球担忧加剧，市场出现了显着波动。

2010 年 5 月 6 日，道琼斯指数全天下跌 9.2%，并在一个小时内几乎收复了所有失地。这一事件被称为 2010 年闪电崩盘，产生了新的法规以防止未来发生事故。

在 2007 年创下高点六年后，道琼斯指数终于在 2013 年 3 月 5 日创下新高。在接下来的几年里，它继续上涨，超过 17,000 点，直到 2015-16 年下半年股市出现短暂抛售2015 年。然后在 2016 年初反弹，并在 2018 年 1 月 4 日上涨超过 25,000 点。

2018 年道琼斯指数下跌近 20%，波动性回归。到 2019 年 1 月初，该指数已从平安夜的低点反弹超过 10%。

总体而言，在 2010 年代，道指从 10,428 点上涨至 28,538 点，涨幅高达 174%。

2020

冠状病毒危机第一个月道琼斯指数的表现。

尽管出现了冠状病毒大流行，但道琼斯指数在 2020 年 2 月 12 日触及 29,551.42 点的高位（当天盘中为 29,568.57 点）之前延续了过去十年的涨势。该指数在本周余下时间和下周缓慢回落，之后对冠状病毒的担忧和沙特阿拉伯与俄罗斯之间的石油价格战使该指数跌至新低，连续几天下跌（和上涨）至少 1,000点，这是 2008 年 10 月金融危机期间熊市的典型症状。波动性增加到足以触发多个 15 分钟的交易停止。2020年第一季度道指下跌23%，创1987年以来最差季度表现

对道琼斯指数的批评

作为批评，可以说道琼斯指数非常有限，因为它只包括 30 家公司，而股票市场上有 15,000 多家公司，这就是为什么今天它不被认为代表美国经济现实的原因状态。

对它的另一个批评是，该指数中包含的公司按其股票价值出现，而不是按公司规模或资本化水平出现，因此该指数具有高度投机性。

构成道琼斯指数的公司