【经济术语】什么是企业集团,它是如何运作的?

2023-04-01概念3720

什么是企业集团?

企业集团是由几个不同的、看似无关的企业组成的公司。在企业集团中,一家公司拥有几家独立经营的较小公司的控股权。第一次大型企业集团繁荣发生在 1960 年代,事情从那时开始升级。

最大的企业集团通过参与多个不同的市场来分散业务风险,尽管一些企业集团,例如采矿企业,选择只参与一个行业。

了解集群

企业集团是由在多个行业运营的独立实体组成的大型公司。许多企业集团是跨国公司和多部门公司。

企业集团的所有子公司业务独立于其他业务部门运作,但子公司的管理层向母公司的高级管理层报告。

参与许多不同的业务有助于企业集团的母公司降低在单一市场中的风险。这样做还可以帮助父母降低成本并使用更少的资源。但有时公司规模太大而失去效率。为了解决这个问题,企业集团可以撤资。

当今世界有许多不同类型的企业集团,从制造业到媒体再到食品。制造商可以从制造和销售自己的产品开始。您可能决定扩展到电子市场,然后进入另一个行业,例如金融服务。一家媒体集团可能从拥有几家报纸开始,然后收购电视台和广播电台以及图书出版公司。一家食品集团可能会以销售炸薯条起家。公司可能会决定多元化经营,收购一家苏打水公司,然后通过收购生产不同食品的其他公司进一步扩张。

关键思想

企业集团是由不同的独立公司组成的公司。

在企业集团中,一家公司拥有独立经营的较小公司的控股权。

母公司可以通过成为联合企业来降低处于单一市场的风险。

有时,企业集团可能变得太大而效率低下,此时他们不得不剥离部分业务。

知名企业集团

沃伦·巴菲特 (Warren Buffett)的伯克希尔哈撒韦公司 (Berkshire Hathaway)是一家成功管理公司的企业集团,涉及从飞机制造到房地产的各个领域,广受尊重,是世界上最知名的公司之一。伯克希尔哈撒韦公司拥有 50 多家公司的多数股权和从沃尔玛到汽车制造商等公司的少数股权。不过,公司有个办公室,人少。

巴菲特的方法是管理资本配置,并允许公司在经营自己的业务时拥有近乎完全的自由裁量权。

另一个例子是通用电气。该公司最初由托马斯·爱迪生 (Thomas Edison)创立,现已发展成为自己的公司,业务涉及能源、房地产、金融和医疗保健,此前持有 NBC 的多数股权。该公司由独立运作但相互关联的特定部门组成。这使得针对特定技术的研发 (R&D) 适用于范围更广的产品。

企业集团的好处

对于企业集团的管理团队来说,拥有不同行业的广泛公司可以极大地帮助他们提高利润。表现不佳的公司或行业可能会被其他行业所弥补。通过参与多个不相关的业务,母公司可以通过使用更少的资源来降低成本,并且通过分散业务利益,可以减轻在单一市场中运营的固有风险。

此外,企业集团拥有的公司可以进入内部资本市场,这使得公司具有更大的增长能力。如果外部资本市场没有提供公司想要的那种条件,则联合企业可能会向其中一家公司分配资金。

企业集团的劣势

企业集团的规模实际上会损害其股票的价值,这种现象称为企业集团贴现。企业集团持有的公司价值总和往往比企业集团股份的价值高出 13% 至 15%。与财务透明度和管理相关的几个不同问题的结合导致该集团的股票估值偏低。

历史表明,企业集团可以变得如此多样化和复杂,以至于难以有效管理。自 1960 年代和 80 年代流行度达到顶峰以来,许多企业集团通过资产剥离和分拆将其管理的公司数量减少为少数子公司。

管理层级增加了您的业务开销,并且根据企业集团利益的广泛程度,管理层的关注点可能会减少。

投资者、分析师和监管机构很难辨别企业集团的财务健康状况,因为这些数字通常是按组发布的,因此很难辨别企业集团手中任何一家公司的业绩。

1960年代的企业集团

企业集团在 1960 年代很受欢迎,最初被市场高估。当时的低利率使大公司的经理更容易证明杠杆收购是合理的,因为资金相对便宜。只要公司的利润高于必须支付的贷款利息,该集团就可以保证投资回报率(ROI)。

银行和资本市场愿意借钱给公司进行这些购买,因为它们通常被认为是安全的投资。所有这些乐观情绪使股价保持高位,并允许公司为贷款提供担保。随着利率收紧以应对不断上升的通货膨胀,最终在 1980 年代达到顶峰,大型企业集团的光芒逐渐消失。

很明显,公司在被收购后不一定会提高绩效,这驳斥了公司在收购后效率会更高的流行观点。为了应对利润下降,大多数企业集团开始剥离他们收购的公司。很少有公司只是一家空壳公司。

外国企业集团

联合企业在不同国家的形式略有不同。

重要提示:中国的许多企业集团都是国有企业。

日本的企业集团形式称为 keiretsu,其中公司彼此拥有少量股份,并以中央银行为中心。这种业务结构在某种程度上具有防御性,可以保护公司免受股市涨跌和恶意收购的影响。三菱是致力于 Keiretsu 模式的公司的一个很好的例子。

韩国在企业集团方面的必然结果被称为财阀,这是一种家族企业,总裁的职位由家族成员继承,家族成员最终对公司的控制权高于股东或董事会成员。知名的财阀公司包括三星、现代和 LG。


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